株式投資を始める前に思い出していただきたいのは、株式は必ず下落するということです。下落時にどのくらいの値幅で下がるのか、そして、どのくらいの日数で回復するのか。下落と回復のイメージを腹に落とし、自分が耐えられるかどうか、自問してみしょう。耐えられそうにないなら、株には近づかない方が賢明です。株は下がるものと胆に命じたうえで、相場に臨みましょう。
それでは、【表１】と【グラフ１】で、平成バブル以降の日経平均株価の動きを振り返ります。昔から相場の下値の目途として「半値八掛け二割引き」と言いますが、数式にすると、1/2×0.8×（1-0.2)=0.32となり、概ね高値の2/3押し、▲68%の水準です。
【表１】の過去３回の大幅下落局面(１~２：平成バブル崩壊、7~８：ITﾊﾞﾌﾞﾙ崩壊、９~10：リーマンショック）でも、高値の2/3下落の水準で下げ止まっています。また、その他の下落局面では、30%～40%程度で下げ止まっています。乱暴に言いますと、平成バブル以降の日経平均は、高値の1/3下落のケースと、リーマンショック級の大暴落で２/3下落のケースに分けられます。そして、1/3下落の場合は２~３年、２/3下落の場合は４~７年程度で（平成バブルの水準はいまだ回復していませんが）ほぼ従前の水準を回復しています。この１/3、２/3という下値の目途は記憶しておいて損はないと思います。
ちなみに、信用取引をする場合に証券会社に担保を差し入れますが、１部上場企業の株式の担保掛目は７０％です。証券会社は、30%の株価下落をバッファーとして見込んでいるわけです。
